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登頂港股市值之王后,阿里巴巴會不會回歸A股?
11-26 11:47:38 來源:上游新聞綜合

隨著11月26日9時30分,阿里巴巴(HK,09988)在港交所的正式敲鐘,阿里巴巴股票正式在港交所主板交易,開盤價187港元,較發行價上漲6.25%。截至記者發稿,阿里巴巴總市值已達4.03萬億港元,超越騰訊控股,成為港股新“市值之王”,至此阿里此次香港上市已一舉拿下港股年度三桂冠“凍資之王”、“募資之王”、“市值之王”。

登頂港股市值之王之后,阿里巴巴會不會回歸A股?對此,阿里巴巴董事局主席、CEO張勇在接受記者采訪時表示:香港是一個新的起點,但絕對不是終點。

“只要條件允許,我們就回來”

此前有曾有消息稱,阿里巴巴正在研究A股上市方案,這消息一經發出激起千層浪,瞬間掀起熱議。對此,阿里官方回應稱,“我們在去美國上市那一天就說過,只要條件允許,我們就回來。這個想法沒有變化過。”

眾所周知,當年的阿里不具備A股上市,加之港交所也不能接受“同股不同權”,于是阿里選擇了赴美上市。2014年,阿里成功登陸了紐約證券所,成為當年美股歷史上融資最大規模的IPO,至今仍是全球最大規模的IPO。

而在上市短短的四年多時間,阿里股票漲勢驚人,從最初的68美元/股攀升到198美元/股,贏得了資本市場的一致看好,華爾街更是直呼“買買買”,連巴菲特為當初沒買入阿里股票而感到后悔。

在今年1月,港交所啟動“同股不同權”機制喊話“阿里回港上市。”當然,中國證監會管理層也轉變態度,表示歡迎科技巨頭們回歸A股,正在研究有效措施幫助海外企業順利回A股上市。如果阿里回歸A股,對于中國股民來說無疑是個好消息,而有了這樣一個科技巨頭,中國股市也將如虎添翼。

回歸A股通道CDR暫時“關閉”

事實上,港交所在奔跑的時候,其實A股也在奔跑。

2018年6月6日,證監會發布了《存托憑證發行與交易管理辦法(試行)》(CDR)以及相關配套文件。一夜之間,市場為之震動。那么?CDR究竟是個啥?如果你知道美國預托憑證(ADR)就不難理解CDR了。

ADR就是把非美國證券包裝成美國有價證券,比如美國投資者想買中國企業的股票,除了直接購買中國的股票,還可以買這家公司委托給美國銀行的股票“憑證”,中國企業可以憑借存托憑證在美股掛牌上市,比如我們熟悉的百度、京東、拼多多。

出海多年,離家的企業家們想念人民幣的味道,但在CDR出世之前,海外上市公司回家需要私有化——拆除VIE架構——申請A股上市。對于那些大體量公司,分分鐘幾百萬上下,不想把時間花在走程序填表格上,好不容易上的市為啥要退呢?

CDR誕生后,國內的企業回家變得簡單,不用拆架構,不用排隊等。境外上市公司可以將部分已發行上市的股票存托到當地銀行,由中國境內存托銀行進行發行,也就是在A股上市,公司的股票就可以用人民幣交易結算了。

當時,阿里、百度、騰訊等8家企業入圍第一批CDR名單。小米更是向證監會提交了CDR招股書,沒想到在臨門一腳,CDR歸于沉寂。無論背后發生了什么,以阿里為首的一批新經濟代表回歸A股都是人心所向。問題的關鍵的是,阿里為首的海外上市公司回歸,不僅可以讓中國投資者分享新經濟發展的紅利,更有利于整個A股結構的重構。

A股投資者如何買阿里股票?

那么,對于A股投資者來說,如何“吃”到這個“香餑餑”呢?其中,通過港股通購買阿里股票,是一個相對便捷的選擇。那么,阿里進入港股通又需滿足哪些條件?

中投證券研報分析稱,進入港股通的先決條件,除 A+H 股外,就是成為恒生綜合市值指數成份股。恒生綜合 市值指數一年檢討兩次,分別為6月底及12月底,該指數對上市時長并沒有要求,僅對成交換手率及市值作限制。

而且,恒指服務公司提供一個快速納入的途徑:只要股份的市值達到指數成份股中首 10%的話,最快上市首天便可獲納入,第10個交易日收市 后正式生效。雖然計算第二上市企業的市值,僅包括在港注冊的股份數目,因此阿里巴巴未必能足以首天獲納入。可是,若投資者持續將美國存托股轉換成港股,其市值及成交換手率將逐步提升,估計上市初期便能獲納入恒生綜合市值指數。

除此之外,要進入港股通,還要符合上交所及深交所的要求。兩個交易所都容許同股不同權股份成為港股通標的,但要求公司符合以下條件:

1) 須在香港上市滿 6 個月及20個港股交易日;

2) 在考察日前183日的港股交易日的日均市值不低于200億元、總成交額不低于60億元;

3) 上市以來股票發行人和不同投票權受益人未違反聯交所規定。

阿里巴巴于11月26日上市,要上市183個交易日才能滿足市值及成交金額的要求,最快需要明年第3季度才有望進入港股通。總而言之,不論恒指還是港股通,都要明年第3季度才有望陸續加入。騰訊(700)于恒指的占比,短期不會受阿里巴巴上市所影響。

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